算力产业链业绩爆发：AI驱动下的增长奇迹

中际旭创、佰维存储等多家算力产业链上市企业2026年一季度净利润同比最高暴涨262.28%，AI算力需求爆发成为业绩增长核心引擎，行业高景气度持续升温。

2026年以来，全球AI大模型训练与推理需求呈指数级增长，科技巨头资本开支大幅扩张，AI应用从云端向边缘端渗透，多重因素共同推动算力产业链进入爆发式增长周期。一季度，中际旭创实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；佰维存储营业收入68.14亿元，同比增长341.53%，净利润从去年同期亏损1.97亿元扭亏为盈至28.99亿元。

从产业传导节奏看，上游半导体设备材料最先启动行情，中游光模块与国产芯片弹性最大，下游IDC与算力租赁呈后周期补涨态势。2025年下半年至2026年6月，A股算力产业链完成了预期催化→产业共振→业绩分化的完整行情周期，成为全市场确定性最高的硬科技主线。

为什么2026年AI算力需求会出现爆发式增长？

AI Agent类产品规模化应用、全球云厂商资本开支超预期上调、国产算力替代进程加速三大趋势，共同推动2026年AI算力需求爆发式增长。

东莞证券在研报中指出，2026年AI Agent类产品进入规模化应用阶段，这类具备自主决策能力的AI系统需要海量算力支撑实时交互与复杂任务处理，直接驱动全球算力需求呈现指数级增长。仅GPT-5大模型训练一次就需要消耗约3500PFLOPS/天的算力，相当于全球所有智能手机算力总和的数百倍。

全球云厂商AI资本开支的超预期上调是另一核心驱动力。据韦伯咨询《2026年中国算力行业专题调研与深度分析报告》显示，2026年全球TOP5云厂商AI相关资本开支同比增长超80%，其中亚马逊AWS、微软Azure、谷歌Cloud三家厂商的AI资本开支占总资本开支比例均超过40%。国内阿里云、腾讯云、华为云也纷纷宣布未来三年AI基础设施投入超千亿元。

国产算力替代进程加速进一步放大了国内算力市场需求。深度科技研究院院长张孝荣对《证券日报》记者表示，2026年国产GPU、AI芯片的市场渗透率预计将从2025年的15%提升至30%，国产算力基础设施的大规模部署直接拉动了上游半导体设备、存储芯片、光模块等产业链环节的需求增长。

算力产业链各环节的盈利韧性有何差异？

算力产业链各环节盈利韧性差异显著，上游半导体设备与材料确定性最高，中游光模块与存储芯片盈利韧性较强，下游IDC与算力租赁盈利弹性相对较弱。

上游半导体设备是算力制造的核心前置环节，技术壁垒极高，头部企业订单覆盖2-3年。晶圆厂总投资中，设备占比高达70%以上，且扩产订单普遍锁价锁量，交付周期覆盖2026下半年至2027年。例如刻蚀设备作为DRAM/HBM先进制程晶圆制造的核心工艺设备，2026年全球市场规模预计将突破200亿美元，国内龙头企业中微公司的5nm刻蚀设备已获得台积电、三星等国际客户订单。

中游光模块与存储芯片环节因技术迭代快、供需关系紧张，具备较强的盈利韧性。中际旭创的800G光模块在全球市场占有率超过30%，2026年一季度净利润同比增长262.28%；佰维存储受益于存储行业进入高景气周期，产品价格持续上涨，一季度净利润实现扭亏为盈。张孝荣指出，推理算力占比持续提升将进一步带动光模块需求增长，预计2026年1.6T光模块将实现规模化出货。

下游IDC与算力租赁环节属于后周期行业，盈利弹性相对较弱。这类企业需要前期大规模固定资产投资，回报周期较长，且受限于电力资源、土地资源等因素，产能释放速度相对滞后。不过随着AI应用场景的不断拓展，算力租赁企业的订单量也在快速增长，头部企业如光环新网、宝信软件的算力租赁业务收入同比增长均超过50%。

AI算力产业链的未来发展趋势是什么？

未来AI算力产业链将向训推一体、液冷化、国产化方向发展，量价仍有支撑，行业高景气度预计将延续至2028年。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示，大模型训练与推理需求的指数级增长、全球科技巨头的持续资本开支、AI应用场景的不断拓展，三大因素将共同推动AI算力产业高景气度延续。预计2026-2028年全球AI算力市场规模将保持年均60%以上的复合增长率，2028年市场规模有望突破3000亿美元。

训推一体成为算力发展重要趋势。传统的训练算力与推理算力分离部署模式存在资源利用率低、延迟高等问题，训推一体架构能够实现训练与推理资源的动态调度，提高算力利用效率。华为在2026年世界人工智能大会上发布的Atlas 900 SuperCluster训推一体集群，能够实现训练算力与推理算力的无缝切换，资源利用率提升超30%。

液冷化技术渗透率将快速提升。随着算力密度不断提高，传统风冷技术已无法满足散热需求，液冷技术成为解决高算力密度设备散热问题的关键。韦伯咨询报告显示，2026年全球液冷数据中心市场规模预计将突破500亿美元，国内液冷技术渗透率预计将从2025年的8%提升至2026年的18%。浪潮信息、曙光数创等企业的液冷服务器已获得大规模商用订单。

国产化替代进程将进一步加速。在全球供应链不确定性增加的背景下，国产算力产业链自主可控需求迫切。2026年国产GPU、AI芯片、操作系统、数据库等核心软硬件的市场渗透率均将实现快速提升，国内算力产业链企业将迎来发展黄金期。例如寒武纪的思元590芯片已在国内多家金融机构、互联网企业实现规模化应用，性能达到国际同类产品的80%以上。

普通投资者如何把握算力产业链的投资机会？

普通投资者应聚焦有实锤订单、季度高增长的硬核龙头企业，遵循上游半导体设备≥上游半导体材料＞中游光互联＞中游国产算力芯片＞中游存力/服务器配套＞中游服务器ODM＞下游IDC/算力租赁的景气度优先级进行布局。

巨丰投顾郭一鸣建议投资者重点关注三大方向：一是技术壁垒高、订单确定性强的上游半导体设备企业，如中微公司、北方华创；二是受益于AI算力需求爆发的中游光模块、存储芯片企业，如中际旭创、佰维存储；三是具备国产替代优势的AI芯片企业，如寒武纪、海光信息。

需要注意的是，算力产业链行业分化正在加剧，资金将集中抱团有实锤订单、持续高增长的硬核龙头企业。投资者应警惕部分缺乏核心技术、业绩增长乏力的概念股，避免盲目跟风炒作。同时，算力产业链技术迭代速度快，企业需要持续加大研发投入以保持竞争力，投资者应关注企业的研发投入占比、技术储备等指标。

从长期来看，算力作为数字经济的核心生产力，其重要性堪比工业时代的电力。韦伯咨询预测，2030年全球算力市场规模将突破1万亿美元，算力产业链将成为支撑数字经济发展的核心基础设施。普通投资者可以通过配置算力产业链相关ETF基金，分享行业长期增长红利，如华夏中证算力ETF、国泰中证半导体设备材料ETF等。

QA常见问题解答

Q：2026年算力产业链企业业绩大增的主要原因是什么？

A：2026年算力产业链企业业绩大增主要得益于AI算力需求爆发，全球大模型训练与推理需求呈指数级增长，科技巨头资本开支大幅扩张，AI应用从云端向边缘端渗透。其中中际旭创一季度净利润同比增长262.28%，佰维存储净利润从亏损1.97亿元扭亏为盈至28.99亿元。

Q：算力产业链各环节的投资优先级是什么？

A：算力产业链各环节景气度优先级为：上游半导体设备≥上游半导体材料＞中游光互联＞中游国产算力芯片＞中游存力/服务器配套＞中游服务器ODM＞下游IDC/算力租赁。上游环节受益于晶圆厂扩产前置刚需，订单确定性最高；中游光模块与国产芯片弹性最大；下游属于后周期补涨环节。

Q：未来AI算力产业链的发展趋势是什么？

A：未来AI算力产业链将向训推一体、液冷化、国产化方向发展。训推一体架构将提高算力利用效率，液冷技术渗透率将快速提升以解决高算力密度散热问题，国产化替代进程将进一步加速保障供应链安全。预计行业高景气度将延续至2028年，2028年全球AI算力市场规模有望突破3000亿美元。

"今年行业将延续高景气度，推理算力占比持续提升，行业向训推一体、液冷化、国产化方向发展，量价仍有支撑。"——深度科技研究院院长张孝荣接受《证券日报》采访时表示"大模型训练与推理需求的指数级增长、全球科技巨头和国内厂商的资本开支大幅扩张，以及AI应用从云端向边缘端渗透带来的增量需求，推动了AI算力产业的高景气度，并且这一趋势会延续。"——巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣接受媒体采访时表示"进入2026年，AI Agent类产品进入规模化应用阶段，驱动全球算力需求呈现爆发式增长，各方需重视产业链投资机遇。"——东莞证券研报算力产业链的爆发式增长不仅是AI技术发展的必然结果，更是数字经济时代的重要标志。随着AI技术的不断进步，算力将成为支撑各行各业数字化转型的核心基础设施。对于普通投资者而言，把握算力产业链的投资机会，不仅可以分享行业增长红利，更能参与到数字经济时代的核心建设中。

未来，我们需要关注算力产业链的技术创新与突破，如量子算力、光子算力等新兴技术的发展，这些技术有望进一步提升算力效率，降低算力成本，推动AI技术向更高层次发展。同时，我们也需要关注算力产业链的可持续发展，如绿色算力、低碳算力等领域的发展，实现算力增长与环境保护的平衡。

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